海外新兴市场出口的快速增长 全面利好国内LED全产业链

随着半年报陆续出炉，LED作为2014年电子行业业绩最为确定性的板块的猜想得到印证。数据显示，21家LED上市公司中有17家收入利润同时增长，其中有四家收入增幅同比超过50%，7家公司利润增幅超过60%。

今年以来，随着下游市场的全面启动，2009年正式兴起的LED产业终于到了开花结果的时刻，三安光电、德豪润达、阳光照明、利亚德等均已经成为各个领域的龙头，不仅在国内，在全球都已经具有十足话语权，中国已成为世界LED的制造中心。

在市值方面，三安光电的总市值已经高达343亿元，成为板块内当仁不让的老大，公司也已经成为LED芯片产业规模前五的公司。德豪润达、士兰微、利亚德、勤上光电紧随其后。板块内超过50亿市值的公司已经达到九家，相对于整个电子行业，这并不多见，这也意味着LED产业在资本市场上分量十足。

LED技术的兴起催生了产业链上下游发展，其中最鲜明的即是蓝宝石领域。蓝宝石在LED技术之前，基本全在手表和部分奢侈消费品中使用，行业产能严重过剩，而LED的兴起，蓝宝石作为芯片的原材料其产能有了巨大的出口，另外随着智能手机也瞄上蓝宝石材料，前期遭到业内冷遇的蓝宝石已成为资本市场的香饽饽，今年以来已经有多家上市公司募集巨资加码蓝宝石。

LED照明产品最大的特色是节能。在产业发展初期，由于价格问题，其发展速度较慢，但去年以来LED厂商的大幅杀价外加“禁白”政策使得LED全面开始替代白炽灯照明。

而与此同时，随着产业趋势越来越确定，LED板块在估值上的弹性已失去往日光辉。今年以来三安光电二级市场下跌13%，德豪润达上涨仅为2%。

这两家企业均为LED的上游--芯片领域，作为产业前端，LED芯片面临较为严重的价格战问题，这也导致业内对企业的利润预期存有争议。从二级市场来看，LED下游应用今年全面抬头，板块内涨幅最大的股票是刚刚上市的新股艾比森，今年涨幅达到170%，其次是利亚德，涨幅高达159%。

这两家企业均是LED显示照明企业，其产品主要是替代传统的背投和投影市场，之前因为技术和售价问题，业内对其产品的市场接纳程度抱有怀疑，而两家公司亮丽的业绩给市场吃下定心丸。数据显示，艾比森中报的收入和净利润分别增长59%和57%，利亚德中报收入和净利润分别增长51%和73%，在板块中位居前列。更令市场兴奋的是，该领域毛利丰厚，超过30%的毛利在其他LED产品中基本不可想象，另外是市场参与者少，门槛相对较高。

近年来，随着全球经济下滑，国内许多产业在出口方面遇到困境，但LED走出了穿越周期的表现，海外新兴市场正为中国LED企业带来更大的机会，其中俄罗斯以黑马之姿跃升为我国LED照明产品的第二大出口市场。2013年全年我国LED照明产品对俄罗斯的出口金额为2.27亿美元，同比增长260%，而2014年仅上半年出口金额约3.27亿美元，同比增幅高达571%。俄罗斯一举跃居我国第二大出口市场，在我国LED照明产品出口总金额中约占9%，而在中国LED照明产品出口的金砖国家中，其市场占比更是高达约75%。2013年全年我国LED照明产品出口金额约55亿美元，其中出口金砖国家为3.9亿美元，而2014年上半年我国LED照明产品出口金额约为43.5亿美元，其中出口金砖国家约4.4亿美元，同比增幅高达350%。海外新兴市场出口的快速增长将全面利好国内LED全产业链。

来源：中国证券报